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都是高送转惹的祸?震安科技业绩下滑强推10转8 股东想减持追问来了 ...

2020-4-9 20:01| 发布者: 编辑003| 查看: 4| 评论: 0|来自: 投资时报

摘要:   “有A股的地方就有高送转。”   这句颇像谚语般的调侃,被无数次得以验证。   随着2019年报披露季持续演进,“高送转”这一传统热门题材也不断上演。上市方一年的震安科技股份有限公司(下称震安科技,300767 ...

  “有A股的地方就有高送转。”

  这句颇像谚语般的调侃,被无数次得以验证。

  随着2019年报披露季持续演进,“高送转”这一传统热门题材也不断上演。上市方一年的震安科技股份有限公司(下称震安科技,300767.SZ)在首份年报业绩全面下滑的同时,推出每10股转增8股、每10股派发现金红利2.3元(含税)的高送转方案。

  《投资时报》研究员注意到,震安科技2017年7月曾遭遇IPO终止审查,后再度冲刺A股上市,并在2019年3月实现上市,迄今,上市刚满一年时间。2019年报是震安科技登陆A股以来的第一份年报,但年报数据实在不容乐观,营业收入、净利润、扣非后净利润三项主要业绩数据均告负增长,这与其高送转的亮眼分红方案明显不匹配,由此引发市场热议和监管部门关注。

  4月7日晚,深交所下发关注函,要求震安科技详细说明制定上述利润分配以及较高比例送转方案的主要考虑及其合理性,与公司业绩成长是否匹配,并提出质疑:是否炒作股价以配合相关股东、董事、监事和高级管理人员减持?

  数据显示,4月8日,震安科技下跌8.70%,收盘价为75.26元。

  业绩全面下滑与高送转

  震安科技4月3日披露的年报显示,2019年该公司实现营业收入3.89亿元,同比下降15.27%;净利润9072.87万元,同比下降20.72%;扣非后的净利润为7926.15万元,同比下降27.99%,三项主要业绩指标均告负增长。

  从年报数据看,业绩明显全面下滑,不过,震安科技依然强推高送转分红方案,宣布拟以资本公积金每10股转增8股,同时,每10股派发现金红利2.3元(含税)。

  针对震安科技分红方案与业绩成长明显不匹配的情形,深交所4月7日晚间下发关注函,要求震安科技详细说明制定上述利润分配以及较高比例送转方案的主要考虑及其合理性,与公司业绩成长是否匹配。

  深交所下发的关注函部分内容

  企查查显示,震安科技是专业从事建筑减隔震技术咨询,减隔震结构分析设计,减隔震产品研发、生产、销售、检测、安装指导及更换,减隔震建筑监测,售后维护等成套解决方案的高新技术企业,主要产品包括建筑隔震橡胶支座、弹性滑板支座、消能阻尼器、公路桥梁支座等。

  2019年,震安科技的营业收入与净利润均有所下降,盈利质量较弱。

  震安科技主要会计数据和财务指标

数据来源:震安科技年报

  对于营收下滑,震安科技称,2019年无相应规模的大型项目收入,云南省外营业收入有所增长,但云南省内学校医院新开工建筑面积下降造成云南省内营业收入减少,且减少金额大于省外营业收入增长金额,因此,总体营业收入较上年下滑。此外,拓展全国市场导致销售费用增加、推进研发项目进度导致研发费用增加和隔震产品毛利率下滑,也对公司业绩产生一定影响。

  年报数据显示,2019年震安科技经营活动产生的现金流量净额为-5362.26万元,同比下降145.99%,经营活动产生的现金流量净额为负值,与净利润存在重大差异。对此,震安科技在年报中解释称,由于应收账款、存货增加占用资金及经营性应付项目的大幅减少导致经营活动产生的现金流量净额与净利润相差较大。

  更值得重视的是,2019年震安科技应收账款增速大于营业收入增速。

  年报显示,震安科技2019年实现营业收入3.89亿元,同比减少15.27%,同期应收账款为3.01亿元,同比增长29.15%,应收账款增速远大于营业收入增速,且应收账款占同期的营业收入比例高达77.38%。数据还显示,2019年,应收账款坏账准备计提造成的信用减值损失为1077.77万元。

  《投资时报》研究员注意到,年报审计机构将应收账款可收回性作为2019年报的关键审计事项。

  在年报中,震安科技提示应收账款回款风险时表示,下游客户主要为建设项目的施工方及少量业主方,受建筑行业景气度的影响,客户中的施工方因不能及时收到工程建设款而拖欠公司货款。如果建筑行业景气度下降较快,震安科技应收账款发生坏账风险可能性将加大,进而影响未来年度的利润水平。

  此外,值得一提的是,2019年存货由8892.48万元增长至1.26亿元,同比增长42.17%;但是存货周转率却由2.3下降至1.7,有所下降。

  如此看来,震安科技现金流暂时承压,现金流改善只能期待基建投资环境好转提供的助力。

  实际上,震安科技目前正处于扩张阶段,还需要不断投入资金扩大产能。在年报公布的同时,震安科技披露了公开发行可转换公司债券预案。此次发行的募集资金总额不超过2.85亿元,扣除发行费用后,募集资金净额拟投入位于河北省唐山市的新建智能化减震及隔震制品装备制造基地项目。

  上市刚满一年就启动再融资以满足新建项目需求,业绩也在全面下滑,此背景下强推高送转分红方案,合理性着实存疑。

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